我们在基金投资中赚的每一分钱，说白了，都是自己认知的投影；持续学习，是为了账户收益，也为了迭代更高版本的自己。
序 投资基金能实现财务自由吗？
- 在底层资产的收益方面，股票算是这个星球上长期回报率最高的资产。高到什么程度呢？大概就是企业的净资产回报率。长期来说，年化8%-10%就非常不错了。加上基金经理的能力产生的超额收益，基金的整体收益，如果有年化10%-15%就非常不错了。像巴菲特、大卫·史文森这样全球知名、在投资史上留下名字的基金经理，长期的年化收益率大概是15%-20%。
第一章 基金是普通人财富管理的最佳选择
- 我们在准备通过投资实现财富增长之前，一定要明白这样一个常识：投资是一个复利游戏、价值增长游戏。所有的投资都需要有长线思维。
- 买基金不是比智商，而是比谁更理性，而理性的前提就是理解，要理解就得花点时间。
- 如果你还很年轻，本金积累不够多，但未来还有很多年去实现复利增长，那你就可以多考虑高收益的基金，时间长了自然会把高风险平滑掉。
- 如果你是极度的风险厌恶型投资者，只是希望收益能比银行存款利息略高一点的话，年化收益目标定在3%左右即可，比较适合波动最小的货币基金或者一些短债基金。
- 如果你的目的是跑赢通胀，那么收益目标可以设在5%-6%，更适合中长期债券基金或者一些偏债混合基金。
- 如果你有比较强的风险承受能力且投资期限比较长，那么目标可以定高一点，在10%-15%，就需要去配置股票型基金或偏股混合基金。
- 投资的最佳状态是，在不影响现有生活质量的前提下，让自己的资产保值增值。比较科学的方式是拿手头闲钱的1/3来做投资。
- 随时要用的钱。如果你有一笔需要随时提取的钱，可以选择风险波动较小的货币基金。这类基金较稳健，不会因为投资的随时中断而对整体收益造成影响。短期的钱切忌跟随市场风向去做高风险投资，因为高波动产品是很难在短期内抹平高波动的。
- 中短期闲置的钱。这类资金可以选择偏债的混合基金，其回报和风险低于股票型基金，高于债券基金和货币基金，在市场波动下进可攻退可守，是稳健理财者的首选。
- 较长期可投资的钱。这类资金可以选择股票型基金，投资那些跟随时代红利的朝阳企业，享受时间带来的复利。当然，如果你的风险承受能力一般，也可以选择偏股型的混合基金，来降低资产的波动性。一般来说，持有时间较长能够消化一轮周期中的较大波动。
- 我们一般可以用“72法则”来做复利的粗略计算，知道年化收益率就可以计算大约需要多少年你的本金会翻倍。举例来说，如果年化收益率是12%，那么大概需要72/12也就是6年就可以实现资产翻倍。重点提醒，长线投资不等于永远拿着不卖。
第二章 看重稳健理财，选固收基金
- 固收+基金并不是新的产品类型，它的本质就是混合基金。固收+基金以收益稳定、风险低的债券作为基石，为基金获取稳定的收益，可以说是基金的“盾”；“+”的这部分则是基金在控制波动的前提下，通过配置股票、可转债、衍生品等风险更高的资产，增厚基金的收益，可以说是基金的“矛”。
- 固收类基金波动性较低，你可以很容易做到一直拿着它，进而享受时间带来的复利。此外，债券与股票关联性较低，一般不会同涨同跌，如果遇上股市大跌，固收基金的配置可以使回撤最小化，从而为你攒下更多的子弹，让你走得更稳更远。
- 有一种比较特殊的债券叫作可转换公司债券，简称可转债，它同时具有股票和债券的性质。举个例子，某上市公司发行了面值100元的可转债，规定半年时间后投资者可以以10元/股的价格将债券换成股票。那么在约定的转股期限内，不管股价涨到20元还是30元，你都可以按照10元/股的价格把手上的债券换成股票。如果你觉得换股票不合适，也可以继续拿着债券，到期后公司会还本付息。不过，可转债具有结构复杂、市场波动大等特点，其价格会受到正股的价格影响，而且相比A股T+1的交易制度，可转债是T+0的交易制度，上市首日为57.3%和-43.3%涨跌幅机制，上市次日起涨跌幅限制在20%内。
- 货币基金就是投向货币市场工具的一种基金，这些工具期限短、流动性强，而且几乎没有信用风险，亏损概率极低。
- 如何挑选货币基金呢？我们最需要了解的就是“万份收益”以及“7日年化”两个概念。“万份收益”代表投资1万元在当天能获得的收益，“7日年化”则是根据过去7天的平均收益水平折合的年化收益。对于普通投资者而言，“万份收益”才是我们当天的实际收益，更具有参考价值。“7日年化”是过去7天的盈利均值，过去收益率高不能代表未来也高，我们更应该关注该收益率的稳定性。
- REITs的中文名叫不动产投资信托基金，与前文讲的股票基金、债券基金类似，只不过REITs投资的不是股票和债券，而是高速公路、产业园区这样的不动产。
- 市场利率和债券价格是反向关系，当市场利率上升时，债券价格就会下降；相反，当市场利率下降时，债券价格就会上升。这其实很好理解，假设1年前市场利率3%，你买了一张面值为100元、票面利率为3%的债券。现在市场利率涨到4%了，市场上卖的都是利率4%的债券，大家肯定都愿意买利息高的债券。你要是想把原先3%利率的债券卖给别人，是不是得打个折，别人才愿意买呢？所以说，债券价格和市场利率是反向关系。
- 什么时候选择短期纯债基金，什么时候选择中长期纯债基金呢？有一个技巧，就是看当前的市场利率，市场利率低就选短期纯债基金，市场利率高就选中长期纯债基金。因为当利率处于高位时，未来下降的概率更大。一旦利率下降，债券的价格就会上升，债券基金的收益率也随之上涨。而长期债券对利率更敏感，因此涨得会比短期债券更高，所以利率高时就适合投资长期债券；反过来当利率处于低位时，更适合投资短期债券。对于利率的判断，大家可以参考十年期国债收益率。我国十年期国债收益率的中枢在3.5%左右。当十年期国债位于3.5%以上时，利率在高位，下行空间大，适合投资中长期债券，反之则投资短期债券基金。
- 债市的特点就是3年一轮回，“牛一年、皮一年、熊一年”，因此我们应选择经历过完整周期，也就是时间在3年以上的基金经理和基金产品。如果一只纯债基金在债券熊市都能有正收益或者收益在同类产品中排名靠前，那绝对是纯债基金中的“战斗基”了。另外要注意的是，债券最怕的就是违约，一旦违约就是巨大损失，不会像股票一样跌了还能涨回来。
- 我们投资固收+基金的目标是“不求短期领先，但求长期回报”，所以挑选固收+基金时要找收益好同时波动较小的。这样的基金每年都有比较稳定的收益，持有体验好。
第三章 看好国运，选指数基金
- 沪深300由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成。最小的公司市值也在百亿元以上，合计市值、总营收和利润都占据了市场的6成以上，这些公司通常也被称为A股的核心资产。
- 巴菲特说投资就是“赌国运”，我们买基金也应该遵循这个大方向。“国运”是通过经济的繁荣来体现的，而经济的繁荣又是通过企业发展来实现的。所以“赌国运”，就是赌一个国家的核心资产。以我们国家为例，沪深300指数就聚集了A股的核心资产，是最能代表中国股市的指数，也是A股的“晴雨表”。
- 中证500指数主要是反映沪深中小市值公司整体状况的指数，样本股是全部A股剔除沪深300成分股以及总市值排名前300的股票后，总市值靠前的500只股票，跟沪深300没有重合。
- 从中证500的行业分布来看，工业、原材料、信息技术为前三大权重行业，整体是以电子、计算机、新能源等为主的科技成长类企业为主，同时以有色金属、化工为代表的周期成长板块和以食品饮料、医药为代表的泛消费类企业为两翼，具有较高的成长性。
- 值得一提的是，相对于沪深300成分股多为具有稳固市场地位的龙头企业，中证500指数则包含不少细分行业龙头和“隐形冠军”。
- 不同规模的指数强弱切换，是“三十年河东三十年河西”，但从整体来看，还是中小盘风格持续的时间更久，投资中小盘依然有长期优势。
- 创业板指数是为了衡量创业板最主要的100家企业的平均表现而设立的，从创业板上市公司中挑选出规模最大、流动性最好的100只股票。从行业分布来看，工业、医药卫生、信息技术为前三大权重行业，主要覆盖新能源、医疗、信息等创新领域，都是前景明朗的朝阳行业，成长空间巨大，是中国市场主体中最欣欣向荣、增长最快的部分。前十大权重股占比接近50%，非常集中，宁德时代作为创业板的市值“一哥”，占据了很大的权重（17.11%），凭一己之力就能影响指数走势。
- MSCI中国A50指数从MSCI指数的11个全球行业分类里，每个行业选出Top 1和Top 2的公司，纳入各行业最具代表性的龙头企业，然后再按照母指数权重选出其余28只股票。截至2022年6月29日，MSCI中国A50指数前五大权重行业分别为：金融（17.18%）、日常消费（16.68%）、工业（16.45%）、信息技术（13.66%）和材料（11.43%）。
- MSCI中国A50指数的行业分布更均衡，且一改以往大盘宽基指数金融板块比例过高的问题。MSCI中国A50的选取策略使得这个指数集中了各行业的龙头企业，更能体现中国新经济的整体情况。
- MSCI中国A50指数与北上资金的“聪明钱”气质契合。相比于上证50、沪深300等宽基指数，MSCI中国A50指数的行业分布与北向资金持仓最为接近。
- 指数增强基金在大部分时候都跑赢了指数，实现了“涨得比指数好、跌得比指数少”，这说明指数增强确实是有效的。
- 跟踪误差是不是越小越好？一般来说是这样的，跟踪误差越小，说明基金追踪指数的效果越好。但是，也有特殊情况存在，比如指数基金通过打新股获得超额收益，导致收益率和指数出现了偏差。这种情况造成的跟踪误差并不是坏事。
- 对于完全跟踪指数的基金而言，最好选择规模大的。规模越大，申购赎回时产生的交易成本对基金的影响就越小，不会影响指数跟踪效果。此外，基金规模过小，基金公司有可能停止运作，存在清盘风险。所以规模较小的指数基金要避开，最好选择规模1亿元以上的基金。
- 规模较小的基金，打新收益就越丰厚；相反，基金规模越大，打新收益越不明显。指数增强基金毕竟只有20%的部分是可以自由发挥的，所以超额收益大多数都在10%以内，此时打新收益就十分重要了。考虑到基金规模太小会有清盘风险，以及打新需要一定的市值规模，因此建议选择规模在2亿-10亿元的指数增强基金。
- 没有人能准确预测市场接下来会怎么走，那么有什么办法能帮助我们判断该不该买入呢？答案就是看估值。目前指数估值最常用的指标就是市盈率（简称PE），它代表股价和每股收益的比率。假设同行业的两个上市公司A和B目前的股价都是30元，A公司的每股净利润为2元，B公司的每股净利润为1元。通过公式可以得出A的市盈率为15，B的市盈率为30，很明显挣钱少的B公司股价更贵。你还可以将PE理解为投资收回成本所需要的时间，当然这里有个前提，就是假设公司每年的收益不变。假设你用3000元购买了A公司100股的股票，目前该股票的每股收益是2元，因此你购买的100股股票1年后应该获得的收益为200元，而你最初的投资是3000元，意味着你需要15年才能收回成本，与A公司的PE值相同。通过A和B公司的举例你可以看出，净利润增速快的公司往往估值更高，因为市场预期A公司的发展更好，也愿意出更高的价格去买它的未来。
- PE百分位的意思是当前估值在选定历史区间所处的水平，数值越小，说明指数当前的估值越低。目前市场上多以30%、70%为分界点。当PE百分位在30%以内时，说明估值较低，可以买入；当PE百分位在70%以上时，说明估值高，应当卖出；其余时候为价值适中，可以持有观望。
- 由于ETF可以像股票一样交易，因此它的交易价格会偏离实际的净值，这时就会出现折价或者溢价的情况。溢价代表场内价格高于基金净值，说明投资者非常看好这只ETF持仓的股票或者板块，交易非常火热。折价则代表场内价格低于基金净值，说明大家并不看好这只ETF，愿意以低价抛售。
- 总的来说，ETF基金在交易费用上比场外基金略便宜，但由于像股票一样在二级市场上交易，会出现溢价折价的情况，对于投资新手并不友好。而且ETF的选择范围不如场外基金大，很难买到心仪的指数增强基金，在定投上也没有场外基金便捷。因此对交易技巧并不了解的投资者，可以选择场外基金；如果已经有股票交易经验，想要把握短期波段收益，可以考虑购买ETF。
- ETF规模越大，代表大家的认可度越高，这种ETF的交易频率和流动性都会更高。而且基金规模太小，也容易出现清盘风险，所以建议大家选择规模在2亿元以上的ETF，并且越大越好。
第四章 看好赛道，选行业基金
- 行业基金是最能获取超额收益的品种，但其波动率也很大。因此，我们主张大家用价值投资的理念投资行业基金，而不是追逐热点、频繁切换赛道。在购买行业基金之前需要充分认识潜在的波动与风险，管理好自己的心理预期，切忌盲目上车。
- 收益来自策略，但超额收益大多数是来自认知。选什么行业，简单来说是捕捉市场上的“尖子生”，复杂点来说，是价值投资和商业视野在资本市场上的实践。
- 产业链的研究水很深，新手抓住3个要点就行了：第一，从源头到终点都有哪些环节？第二，每个环节凭借什么关键因素，创造了什么价值，获得它所应得的利益？第三，谁最终掌握产业链的定价权？其中第三点尤为重要，这是理解产业上下游供应、销售与竞争关系的主线基点。
- 一个指数在高估值的情况下，短期不可避免有回调的风险，建议大家谨慎参与。但另外一方面，高估值的行业如果同时具有极高的成长性，也不是不可入场。因为高速增长的业绩可以较快消化掉高估值风险。
- 20世纪60年代，“夏普比率”中的“夏普”本人——威廉·夏普观察到了金融资产的收益可以大致分成两部分：贝塔（β）收益、阿尔法（α）收益。β收益是指自己不操作，纯靠市场上涨赚的钱；而α收益则是靠交易操作跑赢市场的超额收益。前者可对应为指数基金，后者是主动基金。
- 被动指数型基金，规模越大越好，但主动管理型基金规模多大才有说服力呢？从收益的角度来看，过去3到5年管理规模在300亿元以下及10亿元以上为宜。
- 业绩考察，应该用什么指标呢？我们采用两个指标，一是区间净值超越基准收益率，将单位净值增长率与业绩比较基准增长率做比较，看基金在这个行业里表现是否及格；二是年化收益率，来看押注这只基金后赚钱的概率大小。再次，看基金的风险控制水平，即最大回撤；最后，是对基金经理的认识。
第五章 看好炒股能力，选主动基金
- 优秀的主动基金可以打败指数、赚取超额收益，但是选出优秀的主动基金难度很大。选主动基金的核心在于选“人”，我们可以用“长期净值、业绩归因、人格认知”十二字方针来甄别基金经理是否足够优秀。首先看其长期业绩是否跑赢市场，其次找到基金经理取得高收益的原因，最后结合他的言论和理念，看看基金经理是否知行合一，判断其业绩增长是否具有持续性。
- 如果我们不想只是跟随市场，而是想打败市场，追求更高的收益，应该如何做呢？答案就是通过挑选优秀的主动基金来获取超额收益。
- 你可能会好奇：为何指数基金败给了主动基金？为什么“巴菲特10年赌约”——2008年巴菲特用标普500指数和主动权益基金赌10年业绩轻松赢了赌注，在A股会失效？在资产管理领域，有两种经典的投资理念——阿尔法（α）与贝塔（β），前者认为市场是无效的，即市场信息不能迅速地反映到资产价格当中，通过主动投资能够获取超额收益；而后者认为市场是有效的，市场信息能瞬间反映到资产价格当中，市场是不存在超额收益的。A股主动基金获取超额收益的能力要远远大于美股，这说明A股还不够成熟，市场有效性还不够高。市场有效性不高，主要源于A股的散户较多，交易频繁。
- 长期业绩应该有多长呢？一般来说，时间越长，业绩的有效性越高，尤其是从业8年以上，经历过牛熊洗礼，还能保持超额收益的基金经理，大都很优秀。如果从业时间不够长，我们至少也要看3-5年的业绩，才能合理评估基金经理的投资能力。一般来说，3-5年以上年化收益能够超过15%，就算是比较优秀的基金经理。最后，我们在看重业绩的同时，也要关注风险。在投资过程中，最大回撤是衡量风险的重要指标。
- 选股派是指通过精选个股，长期持有，赚取企业成长的收益；择时派是指通过低买高卖赚取差价，兴全精选的基金经理陈宇将其形容为“做有效率的投资”。
- 一般来说，换手率在200%以内的基金经理偏重选股，换手率超过500%的则偏重择时。
- 我们要关注基金经理持股的集中度，判断其是集中还是分散。一般来说，集中度指的是前十大重仓股持仓占比，或者是基金在某一行业股票上面的仓位比重。持仓集中度不仅反映了基金经理的理念和风格，也是度量风险的重要尺度。
- 从长期业绩到业绩回归，都是冷冰冰的数据分析，但是投资主动基金的本质是投资人，每一条净值曲线，都是基金经理价值观、人生观的折射。人格认知是对基金经理更高维度的理解，只有深刻了解一个人的价值观和理念，才能更加深刻地理解他管理基金的底层逻辑，知晓他是否知行合一，从而判断他的业绩是否具有持续性。
- 在持仓分散的情况下，能够获得超额收益的基金经理是更值得关注的。通常来说，基金重仓集中持股，更容易取得超额业绩，但是风险也更大；而分散持股取得超额业绩较难，不过基金的波动相较集中持股也更小。
- 如果给自己的投资理念选一个关键词，周海栋认为“周期”最为恰当。他相信所有的事物都是周而复始的，投资也不例外，机会总是周期性出现，均值回归是事物的常态。
- 选基金就好比找自己的另一半，没有最好的基金，只有最适合你的基金。
- 如果你追求的不是短期的业绩爆发，而是穿越牛熊，想要获得一个长期向上的回报，那么“双十”老将基金经理更适合你。所谓的“双十”老将，指的是任职年化回报超过10%，且任职时间超过10年的基金经理。他们久经沙场，历经牛熊的洗礼，还能保持不败神话，做到10年年化10%以上的收益，在整个基金界都是凤毛麟角。A股数千名基金经理中，“双十”基金经理也就有30人左右。
第六章 注重资产配置，学会构建组合
- 资产配置不仅能够降低组合波动、提高性价比、提高理财收益，还能够让你放宽视野、忽略短期、穿越周期。无论行情是亢奋还是低迷，无论你是哪一类投资者，资产配置都是重中之重。
- 以主动偏股型基金为例，机构持仓大于等于30%可认为是机构偏好的基金，小于30%可看成是基民偏好的基金。
- 不少基民会产生疑惑：不都说是黄金赛道吗，怎么会亏得这么厉害？其实，造成这一现象的原因并不难以理解。首先，A股市场有行业轮动快速、热点切换频繁的特点，想要每年都踩中最热赛道的概率很低。其次，当市场上大部分投资者都意识到这是一条优质赛道时，行情往往已经离高点不远了，此时进入很容易被套在山顶。在赛道股回落时，基民又扛不住，只能“割肉”。因此，在热门赛道上追涨杀跌，也是导致普通基民很难再行业基金上赚到钱的原因之一。
- 在债基投资中，很多投资者还会犯一个致命错误：因为债基日常波动小，所以忽略了分散配置，全仓只买一只债基，剩下的自己都买股基，这种情况其实是非常危险的。对于债基而言，分散投资非常重要，最好配置一个债基组合，通过持仓一揽子债券基金，最大限度降低信用风险及流动性风险。
- 复利最大的敌人是波动，很多人都曾拥有过好产品，却因为在波动中难以坚守而享受不到时间的玫瑰。
- 一般来说，要取得投资最终的收益，需要投资者能够长期拿住一个整体向上的资产组合。只有同时做到了“长期拿住”和“收益整体向上”这两点，才能真正最终赚到钱。然而，大部分的基金短期内都会存在一定的波动，而且有些基金的波动还会非常大，人们很难做到长期持有。风险和收益是相匹配的，A股市场长期来看并非收益率不高，而是风险收益的“性价比”比较差，市场波动太大。资产配置就是做一个多类资产的组合。这个组合的目标并非实现收益率最大化，而是要争取性价比最高，提高风险收益比。
- 我们在构建基金组合的时候，一定要考虑品种的搭配，如股票和债券、大盘和小盘、价值和成长。如果组合中都是同类基金，就会大大减少组合的有效性。需要提醒大家的是，如果存在相关性，那系统性风险是没有办法克服的。如在股票基金中，无论大盘、小盘、价值、成长，都会受到这个市场波动的影响。即使做了一个非常不错的组合，当大盘整体下滑的时候，这个组合也不能独善其身，系统风险是避免不了的。所以，我们不能要求一个组合永远都是正收益。但如果能把投资分散到不相关的领域，如白银、油气、债券等，那总体效果会好很多。大类资产配置的核心之二就是低相关性。在多资产组合中，并非你持有的资产越多越好，而是要确保资产之间的低相关性。只有分散买入地相关的指数，才能真正降低持有风险。
- 达利欧为普通投资者设计了这样一个简化版的全天候策略：第一步，把30%的资产配置在股票上；第二步，配置长期国债（指美国国债），其中15%配置7-10年的中期国债，40%配置20-25年的长期国债；第三步，配置7.5%的黄金和7.5%的大宗商品——避免快速的通货膨胀造成股债双杀；最后，每年至少进行一次再平衡。
- 大宗商品是对冲通胀的有效工具。其收益对股票来说相关性弱，适当配置可以有效分散市场风险。市场上的大宗商品基金主要有两类：一是通过交易商品ETF、期货合约、现货合约及其他金融衍生品的方式，追踪主流大宗商品价格走势的基金；二是通过投资主营业务为煤炭、铝业、铁矿、原油等上市公司，做主动管理，实现超额收益的基金。
- 理论上，我们可以根据美林投资时钟模型配置资产。在经济衰退时，加大债券基金的仓位；在经济复苏时，重点选择股票基金；在经济过热时，再切换大宗商品基金。
- 聪明的投资者不会盲目海选投资标的，而是会在买入资产前投入大量时间，选择适合自己的战略性资产配置。
第七章 基金买卖的“姿势”，决定了你的收益
- 投资中80%的时间都是在等待，有效的交易时间可能一年中也就20%，而市场先生从来不会在你准备好的时候来临，我们要做的就是看好它并坚定持有它。一个安全有效的投资，一定不是寄希望于短期的择时，而是分散投资并坚定长期持有。
- 市场本身的波动是很难把握的，长期来看，只要避免在估值明显偏高的时候买入，并且长期持有，最后都能获得一定收益。
- 出现以下几种情况可以考虑赎回基金。第一，市场过度疯狂时可考虑卖出。第二，达到目标收益时可考虑卖出。第三，当自己的风险偏好发生变化时可以考虑卖出，换其他标的。除此之外，还有几种可以考虑卖出基金的常见现象，主题型基金风格漂移、主动基金更换基金经理、基金规模过小、基金基本面恶化等情况。
- 基金定投可以说是一种适合绝大多数投资者的理财方式，它的优势主要有：弱化择时、平滑波动，极高的普适性与容错率。
- 一般来说，定投指数基金，能实现8%-12%的年化收益；结合低估定投，能实现10%-15%的年化收益。最后，通过长期持有，来积累大量的基金，最终获益。
- 资产的大幅震荡并不可怕，我们无须回避每一次回撤，时间可以抹平一切高波动；同时也正是定投让我们意识到，牛短熊长是多么美妙，漫长的熊市让我们可以持续低价买入优质核心资产，通过这种“慢就是快”的方式，让自己财富的雪球越滚越大。
- 申购费一般最终是付给各个代销基金的机构（比如像银行和互联网平台）作为销售费用，所以具体打不打折，打几折，都由代销机构自行决定。
- 模糊来讲，可以用1年来分隔，持有1年以上买A划算，1年以内买C划算。更精准的算法，可以参考一个万能公式：持有时间临界值=（A类基金申购费+赎回费）/销售服务费。赎回费根据时间梯度算，如果临界值结果大于1，则选C类；临界值小于1时选A类。
第八章 明明白白买基金，他们也在路上
- 在纷繁复杂、瞬息万变的市场面前，所有的个体都是弱者，我们只需要坚守自己的投资体系，不谋求打败市场，同时也不给市场打败自己的机会，转自己看得懂的那部分钱。
- 牛熊交替给我最大的感触就是放弃择时。择时是很难的，除了对自身投资水平有较高的要求以外，还考验投资者与人性博弈的能力，胜出者只有极少数。没有这个能力，我就扬长避短。现在我只考虑资产的价格，以此为锚进行操作，回避估值过高的资产，忽略大市和趋势。
- 情绪本就不该过多参与你的投资，以我10多年的投资经验来讲，没有什么困难是过不去的。