投资比拼的是谁胆子小，谁更稳健，老老实实站在自己的能力圈里面，别胡乱往外迈。学明白一个品类，再把它加到你的能力圈里面，后面再考虑投资它。彻底学明白之前，不要碰它。
- 长期资金是指3～5年不会用的钱，最好是5年以上不会用的钱。这部分钱，是钱生钱的主力部队，是用来做复利增值的钱。只有长期投资才可能获得年化10%左右，甚至年化10%以上的收益率。想要获得这么高的收益，就得配置股票类资产了。
- 对于长债基金，优秀产品的波动范围在5%以内；短债基金，优秀产品的波动范围在0.5%以内；货币基金、银行现金理财、结构性存款，正常情况下都不会亏损本金；国债逆回购、大额存单，则完全不会亏损本金。
- 对波动的接受程度，有时候靠想是想不出来的，有时候想出来了也不准。可能需要在实践中慢慢体验，也就是真金白银下场试了才知道。对投资基础知识的掌握越好，对所买的基金的脾气秉性越了解，对波动的承受能力也会越强。
- 巴菲特也表达了同样的观点：“要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或者秘密信息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策基础，并且有能力控制自己的情绪，让自己的情绪不会对自己的投资体系造成侵蚀。”
- 股市是有很大波动的，任何标的（包括茅台、腾讯这种基本面很好的公司），都有可能在未来3个月内跌30%以上，甚至腰斩（跌50%）。这种波动性是股市与生俱来的，从股市出现那一天开始就有。也就是说，只要进入股市，就一定会遇到波动。
- 亏损带来恐惧的有效范围是15%，也就是说，在亏15%以内的时候，那种恐惧感最为强烈。所以如果股价跌破你成本价的15%，我们就很有可能在这时候把股票或者基金卖掉；但是如果突破了这个临界点，股票或者基金跌破成本价30%，甚至50%，反倒是没什么感觉了。
- 机构投资者有个巨大的劣势，那就是——钱不是他们自己的。钱不是自己的，就会出现以下两个问题。(1)它们必须注重短期业绩，以求更多的人看了排行榜之后，买它们的基金。
(2)它们在市场底部很难持续买，因为市场跌到底部的时候，多数基金持有人会赎回。 - 我想到的散户打败机构投资者的方法——放弃短期，注重长期。其他人有更强的投研能力、有更灵通的消息、有更佳的天赋，都不要紧。我只要一直关注长期价值，就这一招就够用了。
- 股市对于贪小便宜的人，一般都还比较宽容。但对贪得无厌的人，股市从来都是无比凶狠。“卖后悔了”，就是“贪”的具体表现。
- 资产配置的核心，是对各种资产的预期收益率做评估。每一年现金的实际购买力都会降低3%～5%。也就是我们常说的物价涨了。因此，现金是一种预期收益率为负3%至负5%的资产。从你拿到现金的那一刻，它就开始贬值。其他资产的收益率：债券，长期看是一种收益率为5%左右的资产；房产，长期看是一种收益率为6%～8%左右的资产；股票，长期看是一种收益率为10%左右的资产。
- 由于货币基金的底层资产主要是配置现金、短期的银行存款和债券，它的预期收益率自然高不到哪去。货币基金几乎是可以随时买卖的，用来配置短期资金非常合适。通常来讲，买货币基金是不会亏损的，也没什么波动。在极特殊的情况下，货币基金也有可能出现亏损。比如，货币基金不是可以配置短期债券吗？如果某只货币基金比较激进，配置短期债券比例很高，并且它运气极差，债券踩雷了，那就有可能导致货币基金亏钱。
- 如果一个“固收+”理财产品配置存款、债券的比例比较高（如75%），且配置股票的比例较低（如25%）。那它的波动情况就会比纯固收理财高，但也不会高太多。
- 银行理财一般都有个业绩比较标准。比如，某银行的纯固收理财产品的业绩比较基准收益率是一年4.3%。如果一年后业绩超过了4.3%，对于超出部分该银行要收走20%。我还见过一款银行理财产品，超出业绩比较基准的收益，100%由银行收走。对于这样的产品设计，我个人表示很难接受。银行理财放宽了底层资产的限制范围，增加了产品的整体风险，貌似提升了一点收益率，却要把超额收益中的一部分甚至全部分给银行。
- 短债基金是短期投资品种，主要作用是短期资金的打理，持有时间要三个月以上才行。三个月内就要用的钱是不能配置短债基金的。短债基金的具体买法也比较简单，在前面列举的三只基金里，选两只出来，各买一半就行了。由于短债基金波动极小，无论是定投买入还是分批买入，都是可以的。年化收益率目标放到3%左右比较合理，预计最大波动在0.5%左右即可。
- 配置股票类资产，是把股票和股票类基金，当成像房子一样的资产来长期持有。买入之前要进行详细的研究，彻底搞懂了才买。一旦买入，要持有很多年，不理会中间的涨跌。
- 历史经验告诉我们，投资的失败往往都出在存量资金上。对于存量资金最靠谱的投资方法就是把存量资金“增量化”。换句话说，我们拿存款买基金的时候，别一次性全都买了，最好分批投。分10期、20期都行，每个月投一期，把这笔钱投出去的周期延续到未来一两年，就不至于全都套在山顶或者在底部没钱干瞪眼了。
- 主动基金没办法像指数基金一样做估值判断，因此只能通过业绩参考指数的估值来间接判断。比如，如果你想买一只全行业主动基金，就可以参考沪深300指数的估值。如果想买一只消费行业主动基金，就可以参考中证消费指数的估值。
- 上证指数的起始时间是1990年12月19日，起始点位是100点。到2022年4月1日是3282.72点，历经31.25年，年化收益率为11.8%。实事求是地讲，11.8%是个挺好的成绩，但是我们细看一下就会发现，这个成绩主要是在2005年之前获得的。2005年之前，上证指数的年化收益率将近20%。而2005年之后，它的年化收益率降到只有5.7%，同期沪深300指数有8.8%的收益率。
- 想知道整个A股的涨幅，要去看沪深300和中证500指数，不要再盯着上证指数看了。上证指数是个单市场综合指数，不适合做这项工作的。
- 创业板指是从创业板里面挑市值最大的前100只股票出来当成分股，而创业板综是把创业板里面所有股票都拿出来当成分股。前者容量有限，后者全部纳入。长期看，创业板指未来会更加优质一些。因此，平时新闻里提到的“创业板涨到××点”，指的也是创业板指。
- 中证指数公司把A股分为10个一级行业。分别是：能源、原材料、工业、可选消费、主要消费、医药卫生、金融地产、信息技术、电信业务、公共事业。中证一级行业指数，都是从2004年底开始记录点位的，从1000点开始。17年过去了，涨得最猛的是中证主要消费指数，涨到了21302点，年化收益率为19.4%。其次是医药卫生指数，突破了11000点，年化收益率为15.13%。第三名是金融地产指数，涨到5607点，年化收益率为10.51%
- 目前市场认为，医药行业更适合用主动基金来跟踪。医药行业里面的大公司有哪些是明确的，大公司的核心产品是哪些也是明确的。理论上，主动基金经理可以预判大公司的核心产品什么时候被纳入医保、统一砍价。选择在砍价之后再买入，可在一定程度上躲开业绩下降。
- “中概股”这个词就慢慢演化了几十年，现在主要的用法是指：中国境内企业跑到A股之外的股市上市的股票。
- 银行指数是不是真的这么不争气呢？我们一起看看数据。中证银行指数从2004年12月31日的1000点，到2022年4月1日的6521.02点，历经17.25年，年化收益率为11.48%。这是价格指数，没考虑分红。要是算上分红，年化收益率会在14.5%左右。如此之高的收益率，放到哪看都是个优等生。银行业是百业之母，只要中国经济能维持增长，银行业就能维持增长，所以它的增长确定性是很强的。同时，由于银行业还承担着为实体经济兜底的职责，一旦经济出现较大波动，银行势必会出现坏账，影响利润增速。我们在预估银行业的利润增速时，既不能过于悲观，又不宜过于乐观。
- 指数（宽基指数和行业指数），都是“市值策略指数”。市值策略指数是按市值大小来选成分股的，也是按照市值大小来进行加权的。市值越大的公司在指数里面占比越高，公司市值太小了就会被清理出指数。历史经验表明，这种策略很是有效。它背后的大逻辑是：市场经济里，大公司比小公司生存能力更强。
- 如果我们想实现稳定的复利增长，首先要考虑的不是买什么能在牛市里多赚点。而是我们买的标的，在熊市是不是能少亏一些。这是一种很有用的逆向思维方式。
- 如果一项投资占你的总资产比例极低，那这项投资的收益率高低，对我们生活的影响是很小的。
- 填权的意思是：当股票分红的时候，虽然股价会下跌，但是由于市场看好这只股票，还会把因为分红导致的那部分下跌的股价给涨回去。这个过程就叫填权。大家可能会问：“填权一定会发生吗？” 答案估计你也能猜到了，填权不一定会发生。如果分红很少，可能第二天这只股票的股价稍微往上波动一下，就实现了所谓的填权现象。
- 好的商业模式就是：客户的需求年年有，需求变化比较慢，客户还不太好找。我们费点劲找到这些客户，提供物美价廉质量好的产品就行了，他每年都会找我们买的。用不着天天去研发新产品、投新生产线，也用不着天天去找新客户。
- 我给大家三点投资建议。(1)投资是为生活服务的，不会影响你心情的投资才是好投资。(2)目标不要设太高，10%左右的收益率是A股能给的，知足常乐。(3)投资要先学会不亏，再学赚钱。不亏的要义就四个字：不懂不碰。